Ключевая ставка не является «волшебной палочкой», и ее несвоевременное снижение может вызвать новый рост цен и рыночных ставок, заявила глава Центробанка Эльвира Набиуллина на заседании в Госдуме.
«Эффект от повышения ключевой ставки — это замедление инфляции. Это происходит не за 12 месяцев, а за текущий месяц, пересчитанный на год. Например, в ноябре-декабре инфляция была опасно высокой, около 14% в годовом выражении. В январе она снизилась до 11%, в феврале — до 8%. Мы узнаем данные за март только на следующей неделе», — пояснила она.
Набиуллина отметила, что ключевая ставка сдерживала сильное инфляционное давление в 2024 году, пик которого пришелся на осень. Банк России учитывает опыт 2023 года, когда после замедления инфляция снова начала расти, но между этими периодами есть важные различия. В частности, она подчеркнула изменение ключевой ставки на 5 процентных пунктов (с 16 до 21%) и изменения в бюджетной политике, а также укрепление рубля.
«Конечно, всем нам хотелось бы, чтобы ставки снижались быстрее. Но неправильно считать, что ключевая ставка — это нечто волшебное. Снижение ставки без учета высокой инфляции может привести к печальным последствиям: резкому росту цен и еще большему увеличению рыночных ставок. В данный момент экономические ресурсы почти полностью задействованы (низкий уровень безработицы это хорошо показывает), поэтому стимуляция спроса возможна только в умеренных дозах», — добавила она.
Глава Центробанка также сообщила, что вероятность повышения ключевой ставки снизилась. По ее словам, на последнем заседании совета директоров в марте снижение ставки даже не обсуждалось. «Хочу подчеркнуть, что снижение рыночных ставок уже началось как по кредитам, так и по депозитам. Это естественная реакция на снижение инфляции и ослабление опасений по поводу будущей инфляции», — заключила она.
С октября 2024 года ключевая ставка ЦБ остается на рекордном уровне 21%. По итогам прошлого года инфляция составила 9,52%, а с начала 2025 года к 31 марта она составила 2,61%, согласно данным Росстата. Следующее заседание совета директоров Центробанка запланировано на 25 апреля.